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能化 终端编织本周高位回落聚酯开工高位略有回落

来源:安博体育手机版    发布时间:2023-12-29 14:57:06

  红海局势有缓解痕迹,化工品上涨后调整;周末齐鲁石化乙烯车间着火,乙烯产能80万吨,下流65万吨聚乙烯(14LD、14HD、37全密度),占国内总产能的2%,占总表需的1.6%。聚丙烯产能7万吨,占比十分小。除此之外,上星期提价去库构成正反馈,月底持续去库。塑料8000-8450,PP7300-7800。

  短期强势逻辑在于红海局势以及齐鲁石化与峻辰泊车,占国内总产能的3.2%左右,详细康复时刻尚不能确认。两事情驱动推涨包含苯乙烯在内的化工品气氛。除此之外,纯苯估值在同期正常水平,下流赢利大都仍是走弱,需求边沿走弱,苯乙烯需求也小幅下滑,国内外供给都有减量,因而侧重重视还在供给端以及本钱,前期多单持续持有。

  本周开工环比略降,社库去,厂库增,需求持续改进空间不大,累库预期;出口弱,外盘跌;现货5830,氯碱归纳赢利不高,电石涨后稳(存下行预期),PVC反弹后估值中性;下流补库弱,和外盘比价,折5600,观念震动偏弱。

  山东32碱750折百2344;上游开工提高,后期检修削减,累库预期;液氯和液碱现货存下行预期,边沿高本钱2350,当时赢利一般,05重视2500支撑(远月需求改进预期),已打破前期压力位2750,弱实际强预期,保持慎重偏多。

  环保等原因,日产再下降,新增投产有望实现,低库存累库仍慢;轻碱需求尚可;光伏+浮法产能添加,重碱需求略增。现货折盘面2700,现货有松动预期,01贴水,震动;05暂看1950—2200震动偏弱。

  现货交割品1800,出产赢利好,全体库存中性,刚需拿货,成交一般,厂家价格松动,赶工预期仍在;利多点一是本钱抬升,二是炒微观预期;短期1750—1900震动偏空。

  现货遍及一会儿就下降,河南交割区域报价2350,抱头区成交好转;供给端,煤头+气头设备泊车,日产15.53万吨左右,-0.27万吨;需求端,下流逢低择机适量收购,复合肥前期订单富余,慎重收购,开工略降,工业需求保持刚需收购节奏开工转弱,需求疲软,张望心情更浓;库存端,企业库存持续小幅累库,港口库存削减,严方针下或有回流,仓单高位略增;本钱端,煤库存高位,价格低位收拾;近来传出印度投标信息,1月4日完毕,有效期至1月15日,最晚船期2月29日,但现在,国内外价格倒挂且出口方针估计收紧至来年4月,国内参加或较低;重视复合肥开工节奏、气头设备状况及出口方针状况。

  终端编织本周高位回落,聚酯开工高位略有回落,估计聚酯短期尚能保持。终端需求环比走弱。

  供需方面:供给上亚洲开工逐渐提高(歧化与异构化赢利近期均修正),同时调油需求季节性削弱关于亚洲芳烃需求支撑削弱,需求PTA开工康复对PX需求有提振,全体上PX供需双旺,但PX亚洲区域估计略偏宽松。PXN前期看空但近期跌至300美金偏下短期到位,肯定价格短期或跟从本钱端动摇,短期原油企稳反弹对其有支撑。

  供需方面:PTA11月去库12万吨,12月在前期高加工差套保布景下估计检修有所推延偏累库,但年内估计压力不大,未来无检修叠加新产能愚蠢条件下PTA季节性累库概率大。估值方面石脑油价差近期修正清楚明了,PXN近期高位回落后有所修正至350美金,芳烃调油需求季节性下滑,PXN短期看300邻近估值到位,但向上驱动要等春节后,短期估计低位震动。PTA加工差近期震动略偏弱,现在在350上下,全体PTA估值中性,首要赢利在石脑油环节。全体看终端下流需求白搭在季节性走弱,但聚酯环节仍高开工,短期对质料仍有支撑。全体看PTA首要是供给过大导致累库预期,不过本钱端PXN以及原油有支撑,关于PTA有本钱支撑,短期PTA肯定价格偏反弹对待。

  供给上煤化工开工略有上升,油化工持稳,全体供给高位持稳,两套新产能白搭连续愚蠢,进口10月69万吨,沙特一季度检修预期导致进口未来预期削减。需求方面聚酯开工尚可,需求短期仍健康,但后期有季节性下滑的预期。估值上油化工估值十分低,尚可(开工较高旁边面反映)。全体看供需双旺,四季度估计保持平衡左右,一季度季节性偏累,但后期假如供给不大幅回归有去库预期。本周MEG在消息面以及未来供给缩短预期下大涨,短期保持强势,逢低偏多对待。

  供需方面:供给上开工高位,需求一般,有走弱预期,高库存,肯定价格全体上跟从本钱动摇,现货赢利近期有所紧缩。进入冷季仍是逢高做缩赢利为主。

  估值:按Brent油价79美元/桶核算,折算沥青本钱4000邻近,06合约报3757,估值中低位驱动:百川炼厂库存添加,社库添加,短期供需驱动偏空。中期来看,当时79左右的布伦特价格,稀释沥青贴水-10,对应历史上山东现货最低3350,盘面极限3550。2024H1供需双弱,冷季累库大概率没有抵达预期,近期汽柴油弱势也在直接支撑沥青价格,不过盘面持续拉涨需要等现货合作,6-9合约正套逻辑。

  上星期亚洲燃料油商场全体震动运转。低硫方面,东西方套利窗口自十一月初敞开,来自欧洲的货品一般经过苏伊士运河和红海运往亚洲。但随着红海区域严重局势晋级,经过苏伊士运河的危险添加,船运公司开端改道挑选绕过好望角,飞行时刻将延伸至少10天,对LR2型油船来说将多耗费250-420吨燃料油。别的,船东们为削减延误可能会加快妨碍,这将进一步添加燃料使用量,估计近期低硫燃料油商场基本面将得到必定支撑。高硫方面,新加坡高硫燃料油商场仍旧平平,来自中东和俄罗斯的安稳流入导致高硫商场足够供给,抵消了来自我国炼厂端和下流航运端需求量开端上涨的利好。